클래시스-이루다 합병: 의료기기 시장의 새로운 패러다임

클래시스와 이루다는 각각 피부과 및 미용 의료기기 분야에서 탁월한 성과를 보이고 있는 기업들입니다. 이번 합병은 두 회사가 하나의 법인으로 통합됨으로써 시장에서의 영향력과 경쟁력을 더욱 강화할 것으로 예상됩니다. 본 글에서는 합병의 배경, 과정, 시너지 효과, 그리고 향후 전망에 대해 상세히 분석하겠습니다.

6월 26일 기준 클래시스, 이루다 주가

합병 배경 및 과정

2023년 9월, 클래시스는 이루다의 최대주주인 김용한 대표의 지분 36% 중 17.9%를 404.9억 원에 양수한다고 공시했습니다. 주당 양수가액은 11,000원으로, 이는 주가 상승 전인 8월 28일 종가 9,790원 대비 인수 프리미엄이 12.4% 부여된 가격입니다. 나머지 지분 18.1%는 양수도 계약 체결일로부터 18개월 이내에 동일한 가격으로 콜옵션을 행사하여 추가 확보할 수 있는 계약 구조였습니다. 이와 같은 비유기적 성장 전략은 기업 간의 경쟁을 최소화하고 제품 포트폴리오를 확장하려는 목적이었습니다.

합병 비율은 이루다 1주당 클래시스 0.1405237주를 발행하는 구조로, 새로이 발행되는 합병 신주는 2,430,035주입니다. 합병 기일은 2024년 10월 1일로 예정되어 있으며, 합병 등기 예정일은 2024년 10월 2일, 신주 상장 예정일은 2024년 10월 22일입니다. 합병 후 이루다는 소멸되고 클래시스만 남게 됩니다.

합병 주요 일정

• 합병 기일: 2024년 10월 1일
• 합병 등기 예정일: 2024년 10월 2일
• 신주 상장 예정일: 2024년 10월 22일

합병 후 지분 구조

• BCPE: 59%
• 클래시스 창업자 및 특수관계인: 13%
• 이루다 최대주주 및 특수관계인: 1%
• 기타주주: 27%

합병 시너지 효과

제품 포트폴리오 확장

클래시스는 HIFU 장비 '슈링크'와 모노폴라 RF(MRF) 장비 '볼뉴머'를 성공적으로 판매하고 있으며, 이루다는 마이크로 니들 RF(MNRF) 장비를 주력으로 하고 있습니다. 합병을 통해 두 회사는 제품 포트폴리오를 넓히고, 각 제품의 특성을 활용한 콤비네이션 시술을 통해 병원과 의사들에게 다양한 옵션을 제공할 수 있게 됩니다.

주요 시너지 효과

• 제품 다양화: HIFU 장비 '슈링크'와 '슈링크 유니버스', MRF 장비 '볼뉴머', MNRF 장비 등 다양한 제품군을 보유하게 되어 고객들에게 폭넓은 선택지를 제공.
• 특허 문제 해결: 한 회사가 됨으로써 서로 간의 특허 이슈가 없어져 적극적인 R&D 진행 가능.
• 신제품 개발: 새로운 기술을 결합하여 혁신적인 제품을 시장에 선보일 수 있는 기회 확대.

콤비네이션 시술 사례

• '슈링크'와 '볼뉴머'를 결합한 '볼링크' 시술은 기존 장비들을 조합하여 효과적인 치료를 제공, 국내외 시술 장소에서 인기를 끌고 있음.

지역 포트폴리오 확장

클래시스는 브라질, 아시아(태국, 대만, 일본 등)에서 주력으로 사업을 진행하고 있으며, 이루다는 미국, 인도, 튀르키예, 중동 지역에서 영업 전략을 전개하고 있습니다. 합병을 통해 두 회사는 각자의 지역적 강점을 보완하며 글로벌 시장에서의 경쟁력을 더욱 강화할 수 있습니다.

지역적 시너지 효과

• 클래시스 주력 시장: 브라질, 태국, 대만, 일본 등
• 이루다 주력 시장: 미국, 인도, 튀르키예, 중동 지역

통합 후 기대 효과

• 각 지역에서의 강점을 활용하여 글로벌 시장 점유율 확대.
• 다양한 지역에서의 성공적인 시장 진출을 통해 매출 증대.

재무적 전망 및 품질 관리

합병 후 합산된 법인의 1Q24 매출총이익률은 43.3%, 영업이익률은 46.0%로, 클래시스의 기존 매출총이익률과 영업이익률보다는 낮아질 것으로 예상됩니다. 그러나 클래시스는 Lean 공정 도입, 생산 및 품질 관리 시스템, 스마트 팩토리 구축 등을 통해 매출원가 효율화를 진행할 계획입니다. 이를 통해 중기적으로 이익률을 개선할 수 있을 것으로 기대됩니다.

재무적 통합 효과

• 매출총이익률: 클래시스 79.8%, 이루다 56.5%, 합병 후 43.3%
• 영업이익률: 클래시스 52.6%, 이루다 19.6%, 합병 후 46.0%

품질 관리 및 효율화 전략

• Lean 공정 도입: 생산 과정의 효율성을 높여 매출원가를 절감.
• 생산 및 품질 관리 시스템: 스마트 팩토리를 구축하여 품질 관리 및 생산 효율성 극대화.
• 소모품 매출 비중과 관계없이 매출총이익률 개선: 클래시스는 소모품 매출 비중이 늘지 않아도 매출총이익률을 개선한 경험이 있어, 합병 후에도 이러한 효율화를 통해 이익률을 향상시킬 가능성이 높음.

결론

클래시스와 이루다의 합병은 제품 및 지역 포트폴리오 확장, 품질 관리 및 원가 경쟁력 강화 등 다양한 시너지 효과를 기대할 수 있습니다. 이러한 전략적 통합은 두 회사가 글로벌 시장에서 더욱 강력한 경쟁력을 갖추는 데 중요한 역할을 할 것입니다. 합병 후 새로운 법인으로서의 클래시스는 더욱 폭넓은 제품군과 지역적 강점을 바탕으로 성장할 가능성이 큽니다. 앞으로의 행보에 주목할 필요가 있습니다.